9个月0回购，上海贵酒被公开谴责

　　阿尔法工场

　　据上海证券交易所发布的纪律处分决定书显示，上海贵酒股份有限公司（A 股证券简称：，A 股证券代码：600696）及其时任董事长韩啸被予以公开谴责。该事件源于公司未按回购方案实施股份回购，实际回购金额为零，在交易所监管督促下仍未履行回购义务。

　　从整个事件来看，上海贵酒此次未完成回购计划，负面影响不容小觑。从市场角度而言，上市公司实施股份回购，往往被市场视作稳定股价、增强投资者信心的积极信号，投资者也会对此形成合理预期。上海贵酒承诺回购却未兑现，极大地打击了投资者的信心。在资本市场中，信用是企业的立足之本，此次 “爽约” 可能导致投资者对公司未来的战略规划和执行能力产生怀疑，进而影响公司在市场中的声誉和形象。

　　在财务层面，这一事件也暴露出公司内部管理和财务规划的问题。公司声称 2024 年上半年面临资金压力，无法筹措回购资金。但从过往公告来看，公司在制定回购计划时，就应该对自身财务状况和资金流有清晰的预判。若 2024 年上半年的资金压力并非突发状况，那么公司在 2023 年末制定回购计划时，就存在规划不严谨、考虑不周全的问题。有行业研究报告指出，合理的回购计划应建立在对公司短期和长期财务状况的精准评估之上，上海贵酒此举显然不符合这一标准。

　　互联网上，众多投资者和财经评论员也表达了对该事件的看法。不少投资者在股吧等平台上抱怨，认为公司的行为损害了中小股东的利益，让他们对公司的信任大打折扣。部分财经评论员指出，即使存在董事长被刑事强制措施等客观因素，公司也应在长达 9 个月的时间内采取其他措施推进回购，而不是毫无作为。这反映出公司内部治理结构可能存在缺陷，缺乏有效的应急机制和决策流程。

　　不过，换个角度来看，也不能完全忽视公司所面临的客观困难。时任董事长韩啸被采取刑事强制措施，确实可能对公司的决策和运营产生一定影响。而且在市场环境复杂多变的情况下，资金筹措困难也是部分企业面临的现实问题。但这并不能成为公司免除责任的理由，公司在面对这些问题时，更应积极与投资者沟通，及时披露相关信息，而不是等到回购期限届满才告知市场无法完成回购。

　　综合来看，上海贵酒股份有限公司此次未完成回购计划，是公司内部管理、财务规划以及外部客观因素共同作用的结果。这一事件为其他上市公司敲响了警钟，在制定回购计划等重大决策时，必须充分考虑各种因素，确保计划的可行性和可执行性，同时要加强内部管理和信息披露，维护市场信任。对于上海贵酒而言，后续如何整改、重建投资者信心，将是其面临的重要课题。